在日本通脹升溫的情況下，日本央行近日宣布加息，將政策利率上調(diào)至約17年來(lái)的最高水平。與此同時(shí)，日本央行還提高了今年核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）的預(yù)測(cè)值。有分析人士指出，日本央行加息基于其對(duì)物價(jià)和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷，此舉將對(duì)日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生何種影響仍然有待觀察。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月24日，日本央行宣布將政策利率從0.25%上調(diào)到0.5%。上一次日本央行政策利率達(dá)到0.5%水平還是在2008年10月。而自1995年9月以來(lái)，日本央行政策利率就沒(méi)有超過(guò)0.5%。

此輪加息實(shí)際上是2024年日本央行開(kāi)啟加息周期的延續(xù)。日本央行曾長(zhǎng)期實(shí)行負(fù)利率政策，直到2024年3月將政策利率從-0.1%提高至0~0.1%。2024年7月，日本央行再度將政策利率上調(diào)到0.25%，此后便按兵不動(dòng)。

日本央行行長(zhǎng)植田和男表示，如果經(jīng)濟(jì)和價(jià)格走勢(shì)符合預(yù)期，日本央行將繼續(xù)加息。根據(jù)日本央行的公告，即使在利率上調(diào)后，日本實(shí)際利率仍將維持負(fù)值，寬松的金融環(huán)境將持續(xù)。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院日本研究所研究員李清如表示，日本央行此輪加息的主要依據(jù)還是核心CPI上漲，且日本央行認(rèn)為日本已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了物價(jià)和工資的良性循環(huán)。

日本經(jīng)濟(jì)曾長(zhǎng)期處于通縮狀態(tài)，為此日本采取了寬松貨幣政策，并將通脹率保持在2%定為政策目標(biāo)之一。而在過(guò)去3年多，由于能源危機(jī)和日元貶值等因素，日本的通脹水平逐漸上升，2024年基本穩(wěn)定在2%以上。

根據(jù)日本總務(wù)省近日公布的數(shù)據(jù)，2024年12月，日本去除生鮮食品后的核心CPI同比上漲3.0%至109.6。這意味著日本核心CPI已經(jīng)連續(xù)40個(gè)月同比上升。2024年全年，日本核心CPI平均同比上漲2.5%。在這之中，能源以及食品價(jià)格指數(shù)是推動(dòng)物價(jià)走高的主要因素。例如，2024年12月卷心菜的價(jià)格同比漲幅達(dá)到125.7%，普通粳米的價(jià)格同比漲幅達(dá)到65.5%。大米價(jià)格上漲催生“大米荒”，日本政府近日考慮首次投放儲(chǔ)備米以緩解供應(yīng)緊張情況。

在最新發(fā)布的經(jīng)濟(jì)與物價(jià)形勢(shì)展望報(bào)告中，日本央行還上調(diào)了未來(lái)兩年的核心CPI預(yù)測(cè)值。其中，2025年核心CPI預(yù)測(cè)值上調(diào)到2.4%，2026年核心CPI預(yù)測(cè)值上調(diào)到2.0%。

在通脹升溫的同時(shí)，日本經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出一定的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。根據(jù)日本政府的數(shù)據(jù)，2024年前三個(gè)季度，日本經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速分別為-0.6%、0.5%和0.3%。日本央行預(yù)測(cè)2025年和2026年日本經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)復(fù)蘇。

在日本央行看來(lái)，加息能防止通脹過(guò)快上漲，穩(wěn)定物價(jià)，同時(shí)不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生抑制作用。但是有分析人士指出，日本經(jīng)濟(jì)目前面臨國(guó)內(nèi)外多種不確定因素，加息能否助力日本經(jīng)濟(jì)走上良性循環(huán)并不確定。

日本經(jīng)濟(jì)目前面臨的挑戰(zhàn)之一，是居民消費(fèi)意愿和能力不足，而這與日本的物價(jià)上漲有關(guān)。受能源和食品等價(jià)格上漲影響，日本實(shí)際工資至2024年5月曾連續(xù)26個(gè)月同比下降。從2024年8月起，日本實(shí)際工資再度出現(xiàn)下滑。工資增長(zhǎng)趕不上物價(jià)上漲的后果就是居民消費(fèi)意愿和能力下降。從2024年8月到10月，日本實(shí)際家庭消費(fèi)連續(xù)3個(gè)月同比下滑。

李清如認(rèn)為，正是由于生產(chǎn)和生活成本上升，日本的企業(yè)和居民都感受到很大壓力，所謂的“物價(jià)上漲—工資上漲”和“收入提高—消費(fèi)增加”的良性循環(huán)其實(shí)缺乏實(shí)感。

近兩年日本政府對(duì)企業(yè)加薪一事頗為重視，2024年春季薪資談判后企業(yè)平均加薪率超過(guò)5%，今年的薪資談判結(jié)果如何將影響到日本央行的下一步?jīng)Q策。據(jù)多家經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，今年日本央行可能還會(huì)再有一兩次加息。

然而，加薪也會(huì)對(duì)一些企業(yè)造成壓力。據(jù)日本一家調(diào)查機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，2024年日本負(fù)債超過(guò)千萬(wàn)日元的公司破產(chǎn)數(shù)量超過(guò)1萬(wàn)家。對(duì)一些中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，物價(jià)上漲和工資增長(zhǎng)導(dǎo)致企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本增加。對(duì)于一些參與進(jìn)出口貿(mào)易的大企業(yè)來(lái)說(shuō)，日元貶值增加了進(jìn)口成本，不過(guò)也有利于出口。

分析人士認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)降息的背景下，日本央行加息有助于縮小日美利差，從而推動(dòng)日元走強(qiáng)，這可能會(huì)降低日本企業(yè)的進(jìn)口成本。但是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的不確定性對(duì)日本經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)是一大變數(shù)。雖然美國(guó)政府尚未宣布對(duì)進(jìn)口的日本產(chǎn)品征稅，但美國(guó)對(duì)加拿大和墨西哥產(chǎn)品征稅將影響到在這兩個(gè)國(guó)家有業(yè)務(wù)的日本企業(yè)。不久前，日本制鐵公司收購(gòu)美國(guó)鋼鐵公司遇挫表明，日美貿(mào)易關(guān)系可能會(huì)面臨挑戰(zhàn)。日本近期的一項(xiàng)民調(diào)顯示，大約四成受訪企業(yè)認(rèn)為美國(guó)政府的政策將給日本經(jīng)濟(jì)帶來(lái)負(fù)面影響。

日本首相石破茂在2025年新年賀詞中提到，要推動(dòng)日本向“加薪和投資拉動(dòng)的增長(zhǎng)型經(jīng)濟(jì)”轉(zhuǎn)變。李清如表示，日本政府為提振消費(fèi)，促進(jìn)投資，出臺(tái)了多項(xiàng)刺激政策，包括1月24日向國(guó)會(huì)提交的總額超過(guò)115萬(wàn)億日元的2025財(cái)年預(yù)算案。但是，加息會(huì)導(dǎo)致日本國(guó)債利息的增加，進(jìn)而增加日本政府的財(cái)政壓力。目前石破茂領(lǐng)導(dǎo)的執(zhí)政聯(lián)盟在日本國(guó)會(huì)并不占據(jù)多數(shù)席位，今年夏天日本又將舉行參議院選舉，這些政治因素也可能會(huì)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)前景產(chǎn)生影響。